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【欧洲央行会议纪要前瞻：关注r*讨论与政策分歧】

①欧洲央行将于北京时间20:30发布1月的欧洲会议纪要。尽管市场普遍预期下周的央行会议将降息25个基点，但纪要会揭示鹰派与鸽派之间的纪前XM介绍政策分歧。

②一个关键焦点是瞻关注r政策关于r*（自然利率）的讨论。根据欧洲央行在2月7日的讨论报告，r*的分歧范围被定为1.75%-2.25%，这暗示了2%的欧洲存款利率。鸽派对这一水平表示接受，央行而鹰派则认为考虑到国内和服务行业的纪前XM介绍高通胀，政策不应过于宽松。瞻关注r政策

③另一个焦点是讨论政策的限制性。1月的分歧声明重申“货币政策仍具限制性”，但纪要中可能显示出政策表述的欧洲逐步调整，尽管不太可能走向刺激性政策。央行

④近期，纪前欧洲央行官员的表态已反映出鹰派与鸽派在3月会议后的不同意见。纪要可能显示拉加德正努力平衡各方立场，并且关于利率调整的讨论已初步展开。

⑤鹰派官员（如施纳贝尔和温施）与鸽派官员（如维勒鲁瓦德加洛和斯托纳拉斯）的发言清楚地展示了他们对于降息步伐的不同观点。

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