花旗：模拟芯片市场复苏在望 首选德州仪器(TXN.US)

XM外汇官网APP获悉，花旗花旗发布研报称，模拟模拟芯片行业即将复苏，芯片选德XM黄金主要由于库存低、市场利润率和每股收益接近底部，复苏以及即将回升的望首销售额，这将推动市场预期的州仪上行。花旗对所有模拟芯片公司的花旗股票给予“买入”评级，首选德州仪器(TXN.US)，模拟其次是芯片选德微芯科技(MCHP.US)、亚德诺(ADI.US)和恩智浦(NXPI.US)。市场

报告指出，复苏模拟芯片公司销售额自高点至低点下滑了33%，望首XM黄金出货量下降27%，州仪这是花旗自金融危机以来的第二大降幅；行业平均毛利率降低超过10%，季度每股收益预估平均下降约60%，回到了疫情前的水平。此外，模拟芯片在工业终端领域的销售额（占总销售约35%）也下降约35%，远低于长期趋势。

然而，花旗观察到模拟芯片行业复苏的迹象，多家公司预订量上升。德州仪器和亚德诺等公司首次预测工业市场将实现高于季节性的增长，显示出需求回暖。尽管汽车市场（占销售额约45%）仍表现疲软，但工业市场和消费电子、数据中心的季节性需求将部分抵消汽车市场的疲弱。

历史数据显示，模拟芯片行业在上行周期的销售额成长约60%，持续时间通常为10个季度。花旗预计本轮复苏中，模拟芯片季度销售将从低谷增长30%（至2026年下半年），这一预期与2011-2014年和2016-2018年的温和复苏周期相符。随着终端市场需求回升，行业整体业绩或优于当前预测。

尽管市盈率上升，花旗预计到2026年下半年，模拟芯片公司的每股收益将增长约70%。该行对德州仪器的目标价为235美元，较3月18日的收盘价有31%的上涨空间。虽然微芯科技的每股收益增长潜力更大，但风险也较高，目标价为65美元，较此前收盘价有20%的上涨空间。

亚德诺被认为是最安全的模拟芯片股票，但预计回报较少，目标价为265美元，较3月18日收盘价有27%的上涨空间。花旗指出，恩智浦也将受益于行业复苏，但每股收益增长相对较低，目标价为290美元，较3月18日收盘价有40%的上涨空间。

(责任编辑：XM交易工具)