微软在科技巨头中表现落后，但未来有转机？

在过去的微软一年中，微软(MSFT.O)在六大科技巨头中表现相对较差。科技然而，中表转机XM介绍D.A. Davidson的现落分析师吉尔·卢里亚（Gil Luria）表达了对微软未来的乐观态度。

卢里亚在周四将微软的微软股票评级从“中性”上调至“买入”，并将目标价从425美元上调至450美元。科技他指出，中表转机微软在资本支出方面开始采取更为谨慎的现落策略，同时，微软其业务重心向企业市场倾斜，科技使其在消费者支出放缓的中表转机XM介绍环境中更具优势。

卢里亚提到，现落自他六个月前下调微软评级以来，微软微软的科技股价表现一直落后于其他科技巨头。而近期的中表转机股价下跌主要是由于公司之前过度增长的资本支出造成的影响。

不过，他指出，在最新财报中，微软预计未来几个季度的资本支出将保持平稳，并将在2026财年之后进入低增长阶段。

首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）暗示资本支出的快速增长将接近尾声。卢里亚在报告中提到，纳德拉在一次访谈中表示，微软将在2027年和2028年更多依赖租赁数据中心，而不是自建。

微软减少资本支出的迹象还体现在AI云服务公司CoreWeave的IPO招股书中，数据显示微软贡献了该公司62%的收入。此外，OpenAI的“Stargate”项目也支持了这一观点。

卢里亚表示，OpenAI的Stargate项目反映了微软对新AI训练算力投资的缩减，但微软仍然掌握着OpenAI ChatGPT的推理计算能力，不会被短期的AI训练需求干扰。

除了英伟达(NVDA.O)以外，卢里亚认为，微软是六大科技巨头中最能抵御消费者支出放缓风险的公司。

“尽管消费市场放缓的程度尚不明确，但放缓几乎是必然的。”他说，“这意味着与其他科技巨头相比，微软的盈利预期风险较小，使其在六大科技巨头中成为较可能展现防御性的股票。”

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