【品种交易逻辑】需求复苏与供应隐忧，豆粕市场能否延续强势？

豆粕市场交易逻辑：中国繁殖母猪存栏连续3个月回升，品种支撑豆粕需求；CBOT大豆价格和巴西对华升贴水报价上涨，交易导致进口大豆成本上升，逻辑XM原油推动豆粕价格上涨；主流油厂豆粕成交放量，需求成交量增加；阿根廷干旱引发市场对大豆产量的复苏担忧，但降雨预期存在；风险因素：菜粕进口量增加，隐忧延续杂粕添加比例上限提升，豆粕抑制豆粕溢价空间；机构上调巴西大豆产量预期；阿根廷暂时降低大豆出口税；关注事件：阿根廷和巴西的市场天气变化及其对大豆产量的影响；CBOT大豆价格及巴西升贴水报价的变化；下游养殖业的恢复情况，特别是强势生猪存栏量和产能扩张情况等

棕榈油

交易逻辑：1月份棕榈油出口量下降，但预计2月份印度采购将增加；印尼计划扩大油棕种植园以满足未来的品种XM原油生物燃料需求，增加棕榈油需求；风险因素：印尼B40计划面临技术和资金难题，交易担忧其能否按时落地；豆油与棕榈油价差持续倒挂，逻辑棕榈油的需求性价比优势减弱；美国生物柴油政策调整可能影响全球油脂需求；关注事件：印尼B40计划的实施情况和生物柴油政策的调整；2月上旬棕榈油出口数据和1月底库存数据公布；美国生物柴油政策的调整和全球贸易关系变化等

锰硅

交易逻辑：国内多地锰硅主产区受环保限产政策影响，企业开工率降低；南非、复苏加纳等国锰矿供应尚未恢复；锰矿价格持续上涨，隐忧延续推动锰硅生产成本上升；市场对钢材需求预期乐观，间接提振锰硅价格；风险因素：北方工厂卖保导致锰硅价格升水；高库存对此轮上涨行情构成拖累；澳洲锰矿供应恢复可能构成利空；关注事件：加蓬、南非、澳大利亚等主要锰矿供应国的发货量变化；国内港口锰矿库存情况；下游钢厂对锰硅的需求变化，特别是高炉开工率回升情况；环保限产政策的持续影响；沪镍

沪镍

交易逻辑：印尼镍矿内贸价格上涨推动沪镍原料走强；镍矿港口库存持续去化；全球宏观形势良好，有色板块情绪偏暖；菲律宾镍矿禁令对市场情绪有干扰；春节后下游需求有恢复预期，推动镍铁涨价；风险因素：国内精炼镍产量增加，供应过剩压力施压镍价；印尼镍矿审批增加，成本支撑力度下降；关注事件：印尼镍矿审批额度和产量调整；国内外镍矿和精炼镍库存变化；下游不锈钢和新能源电池领域需求变化，特别是贸易摩擦对需求影响；集运欧线

集运欧线

交易逻辑：中东地缘局势紧张，市场对红海复航的预期降低；远月合约受地缘预期影响较大；风险因素：节后订舱需求偏弱；船公司下调报价揽货，现货压力继续；上海出口集装箱运价综合指数和中国出口集装箱运价指数下跌；运力供给增加；关注事件：巴以冲突发展、美国对中东局势的态度以及停火协议进展；船公司是否会调整报价策略；节后货量回升情况；远月合约与近月合约价差变化；甲醇

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