高盛：关税政策将影响美国贸易逆差，整体贸易量可能减少

根据XM外汇官网APP的高盛关税国贸消息，美国的政策贸易逆差已经从2004年的GDP 2.8%扩大至2024年的3.2%。由于美国经济增长强劲，将影减少XM注册利率持续上升，响美导致美元价值上升。易逆易量高盛发布的差整研究报告指出，未来关税的体贸提高及其对美国和全球经济的影响将在美国的贸易前景中扮演重要角色。

更高的高盛关税国贸关税首先会由消费者承担，而美国的政策经济规模则低于全球其他经济体的整体规模。在国际市场上，将影减少关税的响美提高可能会因汇率波动而部分抵消。虽然美元贬值往往会改善贸易平衡，易逆易量但总体效果有限。差整XM注册

高盛提到，体贸更高的高盛关税国贸关税对美国的进出口产生三方面的影响。第一，关税直接增加了进口成本，导致美国从其他国家的进口减少。研究显示，如果其他国家按预期进行报复，关税也将对美国出口造成压力。具体而言，有效关税每增加1个百分点，会直接减少进口，并使贸易逆差占GDP的比例降低约0.3个百分点；而全面的报复性关税则会减少约0.2个百分点的影响。

其次，关税推动美元升值，使得美国的出口更贵而进口更便宜，从而扩大贸易逆差。根据2018-2019年贸易战期间的研究，高盛发现关税公告后美元大幅升值。大约三分之一的美元波动反映了经济前景不确定性带来的“避险”效应，而高盛目前认为这种不确定性已经减弱。然而，事件研究分析的外汇预测范围通常较广，关税政策对目标国家和产品的不同反应可能会导致美元升值的情况有所不同。

第三，关税会减缓外国经济的增长，从而降低对美国出口的需求，进而压低外国利率，并进一步推高美元对其他货币的价值。高盛利用其版本的SlGMA模型来模拟这些动态的综合影响，结果显示，在没有外国报复的情况下，提高关税将导致美元升值，并在短期内改善美国的贸易平衡，但报复关税的效果将比较温和。

结合高盛的分析与关税基准及对美国和其贸易伙伴经济的预测，该投行预计美国的贸易逆差将在未来一年略有收窄，从2024年第四季度的3.2%降至2025年第四季度的约3.0%。尽管关税对贸易平衡的影响有限，但高盛预期这一政策必然会降低整体贸易量，预计美国的出口和进口占GDP的比重将分别下降约1个百分点，因更高的关税对国际贸易施加了压力。

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