新股前瞻|“宁王”支持下的先导智能（300450.SZ）：如何应对业绩下滑？

全球领先的宁王新能源智能装备和解决方案提供商先导智能（300450.SZ），正计划进行A+H两地上市。新股下的先导近期，前瞻XM介绍该公司已向港交所递交上市申请。支持智在二十余年的何应滑发展中，先导智能已成为锂电设备领域的对业龙头企业，具备多个业务平台。绩下

然而，宁王这一行业地位并未阻止其业绩的新股下的先导下滑。先导智能最近披露的前瞻XM介绍2024年度业绩预告显示，其归母净利润预计降至约2.1-3.1亿元，支持智同比下降82.53%-88.17%；而扣非净利润则为3-4亿元，何应滑同比降幅约为76.8%-82.6%。对业

公司认为业绩下滑的绩下原因主要是市场需求减缓和资产减值损失。尽管业绩受到影响，宁王先导智能仍未放弃冲击港股的计划，值得注意的是，宁德时代（300750.SZ）等锂电企业也在积极申请港股上市。

随着锂电行业的大型企业纷纷赴港上市，这背后究竟有何深意？对于先导智能而言，尽管业绩的“高光时刻”已成过去，但其能为港股投资者带来怎样的机会仍然存疑。

先导智能成立于2002年，自2008年进入锂电设备行业以来，迅速提升市场地位。根据弗若斯特沙利文的数据，预计2024年订单计算，先导智能占全球新能源装备市场的9.1%，在锂电池智能装备和物流装备领域分别占22.4%和23.8%。

“宁王”对先导智能的支持一直在增多。2020年9月，公司与宁德时代签署战略合作协议，并引入其为战略投资者，后者持有7.29%的股份。截至2024年三季度，宁德时代持有7.14%的股份，依然为第二大股东。

虽然来自宁德时代的订单收入占比逐渐下降，但其依然是先导智能前五大客户之一。2022至2024年前9月，来自宁德时代的订单收入占比分别为40.1%、15.4%、8.9%。同期，先导智能的营收为138.36亿元、164.83亿元、90.38亿元，净利润分别为23.18亿元、17.71亿元、5.87亿元，2024年前9月的营收和净利润同比分别下降30.8%和74.5%。

公司的收入主要由锂电池智能装备、光伏智能装备和智能物流系统等构成。锂电池智能装备一直是公司最大业务，收入占比在69.5%-78.4%之间。值得注意的是，来自海外的收入份额逐年增加，2022年-2024年前9月，海外收入分别为11.95亿元、22.42亿元、22亿元，占比分别为8.6%、13.6%、24.3%；但内地市场的收入却大幅下滑。

根据XM外汇官网的分析，先导智能的业绩下滑反映了整个锂电池行业的困境。但随着行业下游需求的恢复，预计锂电池智能装备市场将在2024-2029年达成年复合增长率31.8%。

先导智能将深化全球战略，拓展海外市场，并借助与重要客户的绑定关系发展出海订单。最新签署的战略合作协议进一步扩大了与宁德时代的合作范围，尽管宁德时代对其收入的贡献逐渐减弱，双方合作的意愿仍然强烈。

然而，资本市场的核心依旧是公司的基本面和成长性。对于先导智能来说，业绩的高光时刻似乎已成过去，面临压力的它需要向市场重申自身的价值。港股上市对于该公司提供了扩展业务、筹集资金的机会，而能否兑现增长预期，则需时间来检验。

(责任编辑：XM分析)