美股变局：“科技七巨头”滑落，低配基金逆袭创十年最佳表现

XM外汇官网APP消息，美股自全球金融危机以来，变局表现投资者对苹果(AAPL.US)和英伟达(NVDA.US)等大型科技股的科技XM注册持仓降至历史低点。在这些科技股下滑的巨头基金一年里，出乎意料的滑落是，这种策略为他们的低配基金业绩带来了提升。

过去十多年里，逆袭主动型基金经理普遍未能战胜基准指数，创年原因在于他们在推升市场的最佳科技股中的持仓低于标普500等指数的高权重。摩根士丹利报告显示，美股截至2024年12月底，变局表现美国几大科技公司，科技如苹果、巨头基金英伟达、滑落亚马逊(AMZN.US)、低配XM注册谷歌(GOOGL.US)、Meta Platforms(META.US)和微软(MSFT.US)的主动机构持股与标普500的权重差距为16年来最大。

然而，今年，这种低配置变成了意外的好处。随着“七大巨头”的衰退，主动投资者的业绩反而得到了提升。根据Morningstar Direct的数据显示，预计2025年将有约49%的主动管理型共同基金和交易所交易基金超越标普500指数，这一比例较去年同期的38%显著提升，远高于过去十年的17%。

宾州共同资产管理公司的乔治·西波洛尼指出，随着“强势七巨头”转为“弱势七巨头”，主动型基金经理感到轻松，因为市场交易重心逐渐转向价值型股票和其他被低估的领域。

市场高度集中会影响选股者的业绩，导致他们通常需要限制个股配置以保持多元化与风险管理。根据Birinyi Associates的数据，去年标普500指数市值增加了10万亿美元，其中三分之二由10家公司贡献。

截至目前，大型科技股的表现不佳，彭博七大科技股指数自12月17日高点以来下跌11%。市场忧虑经济放缓及通胀上升，导致这些公司经历了集体回调。

同时，美国银行的数据显示，1月份约63%的主动型大盘股基金超越了基准，这是过去一年中表现最好的时刻。周三，大型科技公司将迎来财报季的重要考验，人工智能领域的领军企业英伟达将在盘后发布最新业绩。尽管英伟达在2024年的涨幅达到170%，并推动了标普500指数上涨，但今年以来其股价已下跌近6%。

另一个影响主动型基金经理的因素是，最近几周股市的同步波动性降低，芝加哥期权交易所的3个月隐含相关指数接近历史低点。这为选股者提供了良机，个股可能更加独立于整体市场走势。

尽管如此，科技股的疲软不过是短期现象。罗素1000价值指数在过去24个月内上涨了25%，而罗素1000成长指数同期上涨了74%，后者的表现显著优于前者。

50 Park Investments的创始人Adam Sarhan表示：“对于主动管理者而言，最大的风险在于市场压力可能会消退，七大巨头反弹就像以往一样。我认为接下来，科技股面临更多下行风险——不过如果英伟达表现出色，一切都可能逆转。”

(责任编辑：XM分析)