四年累亏超10亿，“连锁火锅第一股”呷哺呷哺（00520）还有翻身机会吗？

在短短四年内，年累“连锁火锅第一股”呷哺呷哺（00520）从26.9港元的亏超历史高点跌入“仙股”行列。根据XM外汇官网APP的亿连有翻XM黄金数据显示，自2014年上市以来，锁火身机呷哺呷哺的锅第股呷股价曾在2021年2月创下高点26.9港元，之后开始下跌，哺呷哺还2024年更一度跌至0.68港元的年累历史低位。自2025年以来，亏超其股价常在1港元附近徘徊，亿连有翻确认了其“仙股”身份。锁火身机XM黄金近期，锅第股呷公司发布盈警，哺呷哺还2024年度亏损情况较2023年进一步加剧。年累

市场消费低迷，亏超呷哺呷哺损失持续增加

根据XM外汇官网APP的亿连有翻报道，呷哺呷哺于2014年上市，被称为“连锁餐饮第一股”。公司旗下拥有小火锅品牌“呷哺呷哺”和中高端火锅品牌“湊湊”，二者是公司主要的营收来源。截至2024年6月30日，呷哺呷哺在全球经营1072家餐厅。自上市以来，从2014年到2018年，公司收入从22.02亿元增长至47.34亿元，年复合增长率约21%。然而，自2019年起，净利润开始负增长，2021年更首度出现年度亏损，2021、2022和2023年分别亏损2.93亿元、3.53亿元和1.94亿元，三年总亏损达到8.4亿元。最新盈警显示，2024年收入预计降至48亿元，同比减少约20%，净亏损预估达到3.9亿元至4.1亿元，创上市以来新高。

高端品牌“凑凑”的冷却

呷哺呷哺在2016年推出高端品牌“凑凑”，采用火锅加茶饮的新模式。尽管最初带动了良好的翻台率并成为营收主力，但近年来“凑凑”的翻台率和同店销售增长率却持续低迷。数据显示，2019年至2023年，湊湊翻台率逐年下滑，从2.9降至2.0，而同店销售在2020至2023年间持续出现负增长，降幅达-9.5%、-0.9%、-22%和-9.7%。分析指出，湊湊高客单价恐是难以提振翻台率的关键因素。2022年，湊湊翻台率跌破2，客单价高达150.9元，2023年虽然翻台率回升至2.0，客单价却降至142.3元。

为了拓展新收入来源，呷哺呷哺于2022年推出烧肉品牌“趁烧”，目标客单价为250元，远超当前的其他品牌。然而，在市场低迷情况下，“趁烧”最终未能实现预期，并被公司财报所遗忘。为留住客户，呷哺呷哺推出了付费会员制，预计每年能带来至少6亿元的收入，但现实中，会员制度存在争议，消费者投诉层出不穷。

政策支持持续

面对众多挑战，呷哺呷哺采取了优化供应链、降低采购单价、开拓外卖业务等措施。同时，市场政策继续为餐饮行业提供支持，许多城市发放的餐饮消费券正努力激活市场。此外，商务部也计划推出特色餐饮促消费活动，以刺激餐饮消费回暖。

总体来看，虽然呷哺呷哺面临业绩压力，其核心品牌“凑凑”也成为业绩的负担，但在政策支持的背景下，市场前景有所改善。公司能否抓住这一机会，实现扭转局势的可能性，还需投资者继续关注。

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