招银国际：AI模型调用成本下降 看好互联网及软件板块和基础设施细分板块

XM外汇官网APP获悉，国际招银国际在最新的模型研究报告中分析了生成式AI在中国及全球多个行业的应用及其潜在市场。报告认为，调用XM代理在线广告、成本础设搜索、下降客户关系管理、看好块办公协同及开发编程等领域有望实现更高的互联和基AI贡献率和更快的营收增长；而电商、在线广告、网及旅游、软件XM代理游戏、板块医疗、施细金融、分板教育和工业制造等行业的国际变现潜力更大。

该行在股票推荐方面看好三类公司：AI云公司、模型拥有成熟AI产品的调用公司，以及能够充分利用AI技术的企业。同时，基础设施投资方面看好算力产业链、端侧产业链和晶圆代工厂的机会。

招银国际的主要观点包括：

AI算法的高效优化促使大模型使用成本下降

DeepSeek的案例显示，通过优化模型结构和训练算法，可以有效降低计算资源的消耗，从而减少大模型的使用成本。近期，DeepSeek火爆后，主要云服务商迅速上线其新模型，DeepSeek模型的在线API调用量上升，可能会促进相关云服务商的AI营收增长。此外，主流大模型厂商也开始降价以应对市场竞争。

该行预期行业未来将沿两条路径发展：

1) 在通用型人工智能尚未实现前，继续增加对新一代大模型的算力投入；

2) 持续优化现有大模型，降低使用成本，这将进一步推动AI应用的扩展，并探索“AI+硬件”的新时代体验。

AI基础设施投资机会分析：DeepSeek的出现不会降低算力需求，反而因资源成本降低将使使用量大幅增加（贾维斯悖论）。

该行看好：1) 算力产业链，包括芯片设计、制造、存储和网络连接，相关受益标的包括中际旭创、生益科技和北方华创；2) 端侧产业链，消费电子升级推动芯片需求增加，相关受益标的包括中兴通讯、韦尔股份和深南电路；3) 晶圆代工厂，如中芯国际和华虹半导体；4) 自动驾驶和具身智能的发展，将受益于AI加速，相关受益标的包括韦尔股份。

AI应用市场分析及潜在规模

1) 生成式AI及大模型在行业中的主要赋能逻辑集中于创造增量需求和成本替代，增量需求源于对用户需求的准确理解及有效的数据洞察能力；

2) 从中长期来看，在线广告、客户关系管理及部分应用软件领域将实现更高的AI贡献率和更快的营收增长，原因在于AI赋能的效果更显著、可量化，易于推动用户付费；

3) 在AI应用规模方面，电商、在线广告、旅游和医疗等行业将具备更大的变现潜力，因其行业规模庞大，并且对成本替代的需求明显。

关注AI应用投资机会

预计2025年将成为AI应用及商业化发展的关键年，原因包括：1) 模型训练及API调用成本将持续降低；2) 开源与闭源模型之间的差距将进一步缩小，降低模型的部署和调用门槛；3) 自2023年以来，软件及互联网公司在AI产品研发与优化方面已取得显著进展，许多产品趋于成熟并形成用户群体。

在互联网及软件板块中，主要看好三类公司：AI云公司（如微软、亚马逊和阿里巴巴，受益于AI应用带来的算力需求提升）、拥有成熟AI产品的公司（如Salesforce和ServiceNow，2025年AI产品商业化有望加快）、以及AI能够有效赋能的公司（如Meta、Google和腾讯，AI应用推动业务降本增效）。

(责任编辑：XM官网注册)