新股前瞻|手回集团三递表：两年亏损4.94亿元 “报行合一”政策成高佣金“拦路虎”

互联网保险行业在科技创新的报行合一推动下迎来了迅速发展。未来五年，新股年均增速预计保持在15%-20%之间，前瞻XM平台行业总保费有望突破万亿元。集团

目前，递表互联网保险市场竞争激烈，两年拦路各大平台通过流量和应用场景抢占市场。亏损蚂蚁保险利用广泛流量推出互助计划，亿元佣金水滴商城构建了“筹款+互助+保险”的政策闭环，慧择网依靠数据库搭建了媒体营销体系，成高而众安在线则走向场景化运营。报行合一中介销售平台如蚂蚁集团和慧择网在市场中占据主导地位，新股线上中介在2023年占中国人身险中介市场总保费的前瞻XM平台89.1%。

手回集团有限公司（Shouhui Tech Limited）于2025年3月7日在港交所递交上市申请，集团这是递表该公司第三次递表。报告显示，该公司在过去两年亏损达到4.94亿元，营收波动且连续亏损，引发外界关注其发展潜力。

招股书显示，手回集团专注于人身险中介服务，自2015年成立以来，已分销超过1900个产品。报告期内，公司的营收波动较大，分别为8.06亿元、16.34亿元、13.87亿元；利润分别为1.31亿元、-3.56亿元、-1.36亿元，连续亏损几近5亿元。

从产品分布来看，寿险和重疾险是最主要的收入来源，分别占总营收的50%和41.3%。2024年的营收显著下滑，主要原因是经济放缓和政策变化影响了长期寿险的需求。

根据招股书数据，手回集团的营业成本持续高企，佣金支出占据营业成本的较大部分，因此该公司持续承压。高佣金遭遇政策限制特别是“报行合一”政策导致佣金率下调，给盈利能力带来重大挑战。

根据弗若斯特沙利文的报告，2023年中国在线人身险市场规模已达到5500亿元，预计到2028年将达到20150亿元。尽管行业发展迅速，但手回集团仍面临佣金下滑和业务单一的问题。

另外，数据显示，公司流动负债持续增加，2024年经营现金流量出现负增长，显示出流动资金短缺的风险。

综上所述，手回集团在互联网保险领域虽已具备一定规模，但在面临业绩波动、持续亏损及佣金下滑等挑战时，其在港股市场的前景仍需谨慎观察。

(责任编辑：xm集团)